Проще говоря, если процентная ставка по долговому активу поднимется на 1,5%, то его стоимость упадет на 4,8%. Оно означает, что при увеличении доходности на 0,6% стоимость снизится на 1,7%. Помимо этого, специальный калькулятор представлен на сайте Московской биржи, который способен посчитать даже модифицированную дюрацию. Пользователи могут сами построить график по одной бумаге или нескольким выпускам.
Вся ответственность за содержание возлагается на авторов. Перепечатка материалов возможна только с разрешения редакции сайта. Предположим, проект приносит вам 5000 рублей в 4-й и 5-й годы. Процентная ставка по нему учитывается исходя из многих факторов, в том числе имеющихся рисков.
Практический пример формирования портфеля
Обычно в торговом терминале уже есть подобные данные, готовые и рассчитанные автоматически по каждой ценной бумаги. При вложении капитала в инвестиционный инструмент дюрация помогает оценить потенциальный срок возврата инвестиций. Если данный экономический показатель рассматривать в рамках банковского сектора, то дюрация необходима для определения среднего срока возврата выданных клиенту денежных средств.
Их стоимость увеличится, а доходность останется на уровне прежних, более высоких ставок, чем нововведенные. Дюрация Маколея — это тип измерения дюрации, который оценивает, сколько дней (лет) потребуется инвестору, чтобы вернуть
инвестиции
в облигацию за счет общих денежных потоков по ней. Дюрация Маколея измеряется в единицах времени (годы, дни).
Что такое дюрация простыми словами
(например с 7% до 8%) цена облигации снизится на значение модифицированной дюрации в п.п. При небольшой дюрации стоимость бумаги не сильно меняется после изменения процентных ставок. При большой дюрации цена облигации претерпит значительные изменения, когда поменяется процент. Таковы экономические реалии, которые наблюдаются на рынке. Например, бумаги с дюрацией 66 и 1310 дней поменяют свою стоимость в разной степени. Если эмитент выплачивает купоны часто и много, это положительно влияет на дюрацию.
Но никто не будет продавать такие хорошие облигации приносящие годовой доход в 2 раза больше от номинальной цены. Чтобы уравновесить среднюю доходность по рынку облигаций, рыночная стоимость «старых» бумаг автоматически повысится. Вдруг в стране через 5 лет начнется сильнейшая инфляция и все ваши заемные средства сразу же обесценятся.
- Например, вы рассматриваете вариант с вложением в облигации двух сотовых операторов.
- А вместе с ней и средняя доходность облигаций по рынку.
- Соответственно, он покупает облигации с большим сроком погашения и большей подверженностью процентным рискам.
- Такая же ситуация происходит, если предусмотрена одна купонная выплата, которая производится в день погашения облигации.
- Помимо участников биржи ею пользуются, например, банки.
- При прогнозе на снижение процентных ставок рынок присматривается к облигациям с более длинным сроком погашения.
Когда при прочих равных (или похожих) параметров облигаций, нужно выбрать с меньшим риском или высоким потенциалом для получения прибыли. Переводя на облигации, являющиеся долговыми расписками или кредитом, которые вы даете эмитенту, выпускающему бумагу получаем. Аналогично действует и процентная ставка на выдаваемые кредиты. Ненадежные (с точки зрения банка) заемщики получают кредит с более высокими процентами.
Модифицированная дюрация
Когда ниже 20-30% годовых никто не будет давать в долг. И ваша доходность от дяди Васи для этого периода времени будет просто смешная. Дядя Вася может заболеть, потерять работу или просто не захотеть выплачивать вам долг. Сегодня благодаря развитию цифровых технологий самостоятельный расчёт дюраций инвестору не требуется. Её значение по каждой ценной бумаге можно посмотреть на любом специализированном финансовом портале. Однако бывает, что значения, представленные на сайте, не соответствуют действительности.
Облигация – это ценная бумага, которая предполагает наличие выплат с процентами в установленный срок. Под дюрацией облигации понимают эффективный срок до погашения этого обязательства. Людям, работающим с такими бумагами, необходимо разбираться в этих тонкостях. Если инвестор получает купон раз в квартал или полгода, то формула расчета дюрации станет сложнее.
Дюрация облигаций — что это и как рассчитать
Первую бумагу выпускает компания «МТС», вторую – «Внешэкономбанк». Если изобразить на графике корреляцию между ценой и доходностью облигации, то станет ясно, что это всегда выпуклая функция. Использовать ее нужно как некий конечный фильтр для отбора бумаг.
В первой стране все хорошо и с каждым годом процентная ставка снижается. Сегодня она составляет 10% годовых, а через год будет всего 5. При одинаковой доходности 2-х бумаг (с одинаковым кредитным рейтингом), выбираем облигацию с наименьшей дюрацией. Понимание сути дюрации и того, на что она влияет при выпуске облигации, позволяет инвестору сформировать портфель, исходя из собственной стратегии инвестирования. Если полученные купоны будут впоследствии реинвестироваться, то в таком случае полный возврат капитала произойдёт раньше, чем через 10 лет. Соответственно, величина дюрации по долговым бумагам компании Б будет меньше.
Что такое дюрация
Готовые значения можно автоматически рассчитать на калькуляторе Мосбиржи (см. выше) или найти на тематических порталах. Приняв за Х долю одного из типов бумаг, придем к решению, что доля бумаг типа А в портфеле должна быть 30%, доля бумаг типа В — 70%. Об особенностях понятия «выпуклость облигаций» «РБК Инвестициям» рассказал ведущий аналитик долгового рынка «Открытие Инвестиций» Александр Шураков.
При ежеквартальных выплатах в формулу подставляется квартальная ставка, при выплатах раз в полгода — полугодовая. В инвестиционной практике чаще всего используется формула модифицированной дюрации. Вычислять дюрацию можно для разных финансовых инструментов с фиксированными платежами — не только для облигаций.
