Для того чтобы выросла доходность по облигациям, необходимо снижение ее цены. Текущие уровни цен ОФЗ могут уже выглядеть привлекательно для покупки. Банк России 26 мая на внеочередном заседании снизил ключевую ставку на 3 п.
«Рубль будет ослабляться, когда возникнет спрос на валюту у импортеров либо появится надежный способ держать валютные сбережения — доллары и евро многие не видят смысла покупать и хранить в российских банках», — отмечает Алексей Третьяков. Индекс государственных облигаций на Мосбирже спикировал вниз и опустился к минимумам за два с половиной года. Снижение котировок ОФЗ вместе с ростом их доходности наблюдается с начала 2021 года, но падение в октябре-ноябре было практически отвесным.
Как обезопасить себя от изменения ключевой ставки
Доступ к финансированию был не такой широкий, как сейчас.Одним из основных средств финансирования банков были деньги вкладчиков. Банки конкурировали между собою и боролись за деньги физических лиц. Средства физических лиц в финансировании банков занимают уже не столь существенную долю. Спрос на банковское кредитование не так велик, ставки кредитования тоже снижаются.
- Доходности по государственным облигациям отражают ожидания участников рынка о будущих процентных ставках в экономике.
- После объявления 26 мая о понижении ключевой ставки до 11% индекс российских государственных облигаций RGBI вырос на 1,15%, до 129,53 пункта.
- Облигации федерального займа выпускаются Министерством финансов России для покрытия дефицита федерального бюджета и погашения долговых обязательств, согласно ст.
- Снижение котировок ОФЗ вместе с ростом их доходности наблюдается с начала 2021 года, но падение в октябре-ноябре было практически отвесным.
- К примеру, внутри FXRU — валютные облигации российских эмитентов, рублевая процентная ставка на них прямо не влияет (влияет долларовая).
19 ноября индекс цен российских гособлигаций RGBI опустился на уровень 135,4 пункта, это минимум с января 2019 года, задолго до пандемии. Одновременно и рыночная доходность 10-летних ОФЗ поднялась до 8,4%, максимума с того же времени, отметил в интервью «Известиям» главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман. Следующее заседание совета директоров Банка России запланировано на 10 июня – опрошенные «Ведомостями» аналитики уверены, что ставка будет снижена еще минимум на 1 п. Риторика ЦБ указывает на то, что 10 июня ключевая ставка будет снижена до 10%, а к концу этого года может опуститься до 8%, говорит старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин. Если же дефляция будет усиливаться, эксперт не исключает более значительного снижения ставки в июне – до 9%.
На сколько Банк России снизит ключевую ставку в пятницу? Смотрим на кривую доходностей государственных облигаций
Банки-агенты не будут принимать от граждан заявки на приобретение данных облигаций до специального уведомления от Минфина. Все обязательства (погашение, выкуп, выплата купонов) по уже размещенным ОФЗ-н всех выпусков подлежат неукоснительному исполнению в полном объеме и в установленные сроки. По состоянию на 1 апреля 2022 года общий объем государственного внутреннего долга Российской Федерации составляет ₽16,6 трлн, из них ₽15,9 трлн заимствовано с помощью государственных ценных бумаг, а ₽15,5 трлн приходится на ОФЗ. Соответственно, рынок ОФЗ занимает 93,4% внутреннего долга Российской Федерации. Этот показатель стал историческим рекордом российского рынка гособлигаций. Это можно сделать с помощью дюрации — чувствительности облигации к изменению процентных ставок.
- Свое решение регулятор объяснил необходимостью восстановить кредитование и, соответственно, экономическую активность, так как инфляция замедлилась на фоне сильного укрепления рубля, а риски для финансовой стабильности несколько снизились.
- Рублевая доходность FXRB, помимо собственно доходности валютного портфеля облигаций, растет за счет встроенного в этот ETF валютного хеджирования (чем больше разница ставок по доллару и рублю, тем выше доходность фонда).
- Эмитентам облигаций придется повысить купоны по новым бумагам, чтобы выдерживать конкуренцию с вкладами.
- «Компании в новых реалиях пытаются адаптировать бизнес, и многим предстоит фундаментальная перестройка, которая может занять длительное время.
- Чем больше дюрация, тем больше «реакция» цены бумаги на изменение ставки.
- Снижение процентной ставки влияет на рынок акций более ограниченно, чем на рынок рублевого долга, считает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.
Поэтому важнее не ключевая ставка, а потребность банков в деньгах. Когда бизнес и люди берут много займов — повышается потребность в деньгах и ставки по вкладам растут. Когда в экономике охлаждение — банки снижают ставки и это более важный фактор, чем ключевая ставка сама по себе.
Как решение ЦБ по ставке отразится на ОФЗ, рынке акций и рубле
До 11% годовых и дал недвусмысленный сигнал о возможности снижения ставки на следующем заседании. Свое решение регулятор объяснил необходимостью восстановить кредитование и, соответственно, экономическую активность, так как инфляция замедлилась на фоне сильного укрепления рубля, а риски для финансовой стабильности несколько снизились. В любой момент на рынке обращается огромное число облигаций с разной купонной доходностью. И если ставка купона зафиксирована, то для компенсации движения ключевой ставки изменяется текущая стоимость облигации. Oxana, Я тоже не согласен с тем, что банки всегда устанавливают ставку по вкладам ниже ключевой ставки. Но, говоря образно, брать у ЦБ — то же самое, что одалживать у родителей, когда тебе за 30.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Если «короткие» ОФЗ торгуются с доходностью 7,5%, этому должна соответствовать ключевая ставка Банка России 7-7,5%. Важно, что ожидания участников рынка могут не совпасть с реальными действиями Банка России, хотя Центральный банк в своих пресс-релизах достаточно подробно объясняет свои действия и даёт прогнозы будущих шагов. Таким образом, кривая доходностей ОФЗ показывает потенциал для снижения ключевой ставки на 0,5-1% уже в эту пятницу. Самым надёжным заёмщиком в России является само государство в лице Министерства финансов, которое выпускает государственные облигации. Доходности по государственным облигациям отражают ожидания участников рынка о будущих процентных ставках в экономике.
«Компании в новых реалиях пытаются адаптировать бизнес, и многим предстоит фундаментальная перестройка, которая может занять длительное время. Доходности на рынках облигаций сокращаются по мере снижения ставки. Поэтому полагаем, что частные инвесторы могут постепенно начать перекладывать средства из более защитных инструментов в акции», — говорит Комаров. — Негативная динамика цен гособлигаций обусловлена необходимостью соответствовать прогнозируемой доходности, напрямую зависящей от ставки Центробанка.
На что обратить внимание
Приток денег от погашений и купонов на фоне отсутствия новых размещений, предполагают в брокере ВТБ, приведет к росту спроса на гособлигации на вторичном рынке. Традиционные риски, характерные для ценных бумаг, ОФЗ также касаются. В условиях повышенной
волатильности
они точно так же могут существенно падать или расти в цене, хотя их главным отличием является тот факт, что инвестор может рассчитывать на получение номинальной стоимости бумаги при ее погашении. Купонный доход по обращающимся на текущий момент на Мосбирже бумагам выплачивается два или четыре раза в год.
RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — это индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов на условиях overnight, отражающая стоимость необеспеченного рублевого заимствования банками с минимальным кредитным риском. Проще говоря, RUONIA — это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день. RUONIA рассчитывается с 8 сентября 2010 года ЦБ РФ по методике, разработанной Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе отчетных данных о депозитных сделках, которые были заключены ведущими российскими банками между собой в течение всего дня. В 1998 году были введены в обращение ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК или ОФЗ-ФД), через которые проводилась реструктуризация (выплата) долгов по государственным краткосрочным облигациям, выпущенным до
дефолта
17 августа 1998 года.
При прочих равных снижение ключевой ставки негативно для курса рубля, подтверждает обычную парадигму Виталий Исаков, но тут же объясняет, почему сейчас она может не сработать. «Однако в текущей ситуации сальдо торгового баланса, скорее всего, останется решающим фактором. В отсутствие восстановления импорта и/или дальнейшего смягчения мер капитального контроля снижение ставки само по себе вряд ли сможет переломить тренд на укрепление. Однако и то и другое, скорее всего, произойдет в обозримом будущем, и мы увидим более привычные курсы иностранных валют во втором полугодии — ₽70–90 для доллара и евро», — рассуждает эксперт. Торги ОФЗ возобновились 21 марта, и на следующий день, 22 марта, по индексу российских государственных облигаций РФ RGBI была зафиксирована самая высокая доходность за последние десять лет на уровне 15,1%.
Кредитные линии становятся более доступными для компаний и предприятий, возвращая их к развитию. Скорее всего, цены на долговом рынке далее станут расти по мере того, как будет понижаться ключевая ставка», — отмечает Жорнист. Минфину, как любому другому эмитенту, приходится конкурировать на рынке за инвестора и предлагать ему более высокие купонные ставки в период повышения ключевой ставки и роста инфляции. Тем не менее слишком низкие ставки на аукционе могут привести к тому, что на бумаги будет низкий спрос и план по заимствованиям не будет выполнен по графику. Представим, что ЦБ повысит ключевую ставку до 10% — банкам будет дороже брать кредиты у ЦБ. Тогда банки смогут поднять проценты по вкладам, чтобы привлечь больше вкладчиков.
